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“睡好覺”打開的市場，正在快步走到大眾面前。一個憑借床墊起家的公司，要上市了。

橘色的小夜燈、微醺的松脂香、胃里還溫熱的助眠茶以及手機里緩緩傳來的“哄睡”主播……在靜謐的夜色里，一切都是溫軟的存在，唯一還清醒的是睡不著的自己。

根據中國睡眠研究會等機構發布的《2021年運動與睡眠白皮書》顯示，目前我國有超3億人存在睡眠障礙。也就是說，每5個人中就有1人被失眠困擾，其中90后成了名副其實的“特困生”。

與助眠飲料、助眠APP、輔睡神器相比，床、被子、枕頭、床墊等寢具，最早被提上日程。慕思、喜臨門、席夢思、趣睡等品牌紛紛搭上“睡眠經濟”的賽車道，在“床上”找市場。

近日，根據深交所創業板消息，成都趣睡科技股份有限公司首發獲得通過。趣睡科技持續多年的IPO之路終于迎來“一點光明”。這家借互聯網東風崛起的“床墊公司”，原來“躺著”也能IPO。

趣睡科技的“去睡夢”

“希望美好的一天從夜晚開始”，趣睡科技的創始人李勇說。憑借自己獨特的市場屬性，趣睡的產品成了不少家庭夜晚的“伴侶”。

2014年成立的趣睡科技，主營易安裝家具、家紡等家居產品的研發、設計、生產與銷售。2015年，趣睡科技憑借研發的“8H乳膠床墊 青春版M1”，27分鐘在小米眾籌上達成率突破100%，打破當時平臺完成目標的最快紀錄。

雷軍、易建聯、京東數科等等紛紛投資，一家賣床墊的公司，為何有這么大的吸引力？

成立之初，趣睡主要的產品還是床墊，但面對國內外“床上用品”趨于同質化的狀態，如何走出自己的特色成為趣睡科技需要突破的重點。

五年前什么是風口？一定是無數商界大佬高呼的“互聯網思維”。

馬云說“你的連接越廣、連接越厚，你的價值越大，這也是純信息社會的基本特征，你的信息含量決定你的價值”。于是乎，互聯網成了趣睡的“主戰場”。

2016年開始，趣睡將自己的注意力集中到創新家居產品的互聯網零售。

具體來講，生產前期，趣睡借助大數據技術，將用戶數據、競品反饋、市場走向等資料收集，找到人群的痛點，來進行產品開發。

生產上，采用外包生產+互聯網銷售的輕資產模式。這種模式相對靈活，品牌可以根據需求隨時調整供需，相較于傳統的流水線生產的固定模式，調節更方便。

銷售上，改變傳統多級分銷模式，以線上方式觸達終端消費者。截至目前，趣睡已經涵蓋小米有品、京東、天貓、蘇寧、拼多多等電商平臺。

最后在對接消費者上，趣睡使用便捷輕巧的包裝，打通國內物流渠道，減少接收端的“沉重煩惱”。整個流程的互聯網化，成為趣睡科技從大量巨頭的夾縫中脫穎而出的重要一環。

根據招股書顯示，2018-2020年，趣睡科技實現營業收入4.8億元、5.52億元、4.79億元，對應凈利潤分別為4387萬元、7392.98萬元、6787.95萬元。其中，占據半壁江山的床墊產品，三年來的收入分別為2.34億元、2.56億元與2.22億元，占比分別為48.70%、46.35%與46.39%，接近五成。

從招股書披露的資料來看，近年來趣睡科技著力打造8H產品，企圖用智能技術加持“睡好覺”。

所謂“8H”指的是8小時好睡眠，也是趣睡科技和睡眠經濟聯系最密切的產品項目。

在知乎上以“8H”作為話題進行搜索，共有160 關注，390人討論，主要涉及8H床墊的材質、效用、高技術應用等方面。以討論較多的新品“8H七分區天然乳膠床墊R1”為例，德國直采天然乳膠、雙層內芯抗菌防螨、舒展脊柱全身放松、七區按摩密度均勻等特點成為產品著力宣傳的賣點，幾乎囊括了消費者所關心技術層面的多數問題。

根據泛家居網發布的《2017 中國寢具名企大數據報告》顯示，消費者最喜愛的前五大床墊材質依次是乳膠（73%）、獨立彈簧（ 52%）、記憶綿（ 41%）、山棕（ 22%）和凝膠（16%）。

借助科技帶來健康睡眠的概念，趣睡科技也依靠宣稱的四大爆款“乳膠床墊 M1、深呼吸床墊 M3、乳膠靜音彈簧床墊M3Pro 、成人雙面護脊黃麻床墊 MH”，成功打進了睡眠經濟的市場。

背靠小米好乘涼？

“小米生態鏈”的標簽，成為當下眾多科技產品走向市場的背書，趣睡科技也不例外。

2015年，趣睡科技開始參加小米眾籌，眾籌總金額超過5000萬元。從小米眾籌平臺開始，借助小米“投資+孵化”的幫扶機制，趣睡一步步成長起來。

趣睡科技的線上銷售額在總銷售額中占比98%，其中在小米平臺上的銷售總額多年來一直位列第一，超過京東平臺7倍。

招股書顯示，2018-2020年，趣睡科技通過小米平臺線上產生的收入分別為3.8億元、4.2億元、3.3億元，占主營業務收入的比例分別為79.81%、75.56%、68.20%。雖然受到疫情影響，營業額有所降低，但是小米平臺依舊是趣睡重要的“后背”支撐。

但值得注意的是，趣睡營銷對“互聯網”的鐘情，也讓小米成了身邊一個隨時會爆的“定時炸彈”。如果沒有小米，趣睡怎么辦？

2019年小米商城開始減少對非米家系列產品的采購，趣睡科技的銷售收入開始下降。此外，由于小米平臺對賬回收周期拉長，直接導致公司2020年現金流同比減少51.68%。

尤其是2017年初，雷軍為助趣睡順利上市，將股權進行了一系列轉讓，從27%降到目前的12%。而有意思的是，雷軍轉讓股權的對象不是別人，正是趣睡科技的“競爭對手”喜臨門——“中國床墊第一股”。

這又牽出趣睡科技在生產上的另一個特點：外包機制。

趣睡科技本身并不從事生產，所有產品均為外包代工。據招股書顯示，報告期內，趣睡科技前兩大供應商正是喜臨門和寧波夢神，采購額分別為2.84億元和2.94億元，采購總額占比分別為62.71%和73.27%。

生產上“靠他人”，趣睡科技也“白瞎了”小米給的“技術金湯匙”。

招股書中顯示，截至2021年2月28日，趣睡科技共獲得128項專利，但細分看來，僅僅是實用新型和外觀設計。而且全面皮、咖啡紗、石墨烯、防螨布等新材料科技門檻并不高，無線充電模塊的實木床頭柜、能恒溫斷電保護的石墨烯眼罩等產品在市場上也不乏少數。

趣睡科技的科研投入較低。2018-2020年，趣睡科技銷售費用率分別為18.85%、18.94%、19.53%。而同期研發費用率僅分別為1.11%、1.14%、1.28%。

相比而言，2020年喜臨門研發費用率為2.22%，夢百合研發費用率為1.69%，均高于趣睡科技。

此外，2020年趣睡科技共有142名員工，其中研發人員為39人，占比27.46%。而喜臨門、夢百合、顧家家居、水星家紡等公司分別為427人、135人、534人和213人，數量差別大。

隨著小米生態鏈上的企業一個個走向IPO“巔峰”，趣睡也開始沖刺上市，但顯然并不順利。

2020年7月，趣睡科技上市申請獲受理。2個月后，趣睡科技的發行上市審核中止。當時有媒體報道，中止審核原因可能是趣睡科技控股股東、實際控制人李勇持有的股份存在被凍結的情況，這或給趣睡科技帶來聲譽風險。

當年12月，趣睡科技完成財務資料更新后，深交所恢復其發行上市審核。五個月后，今年4月1日，趣睡科技因IPO申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交，深交所再次中止其發行上市審核。

與華米科技、云米科技、石頭科技、九號機器人等已經上市的小米生態鏈上的其他公司相比，趣睡科技的上市路要坎坷太多。

“躺贏”睡眠經濟

睡不著，已成為了年輕人的常態。據Amazfit·米動大數據顯示，69.3%的年輕人表示23點之后才會睡覺，34.8%的年輕人入睡時間很長，半小時之內很難進入夢鄉。

睡眠障礙也不單單是一代人的問題，可以說，國民睡眠質量連年都在下降。當一夜好覺成了奢侈品，睡眠經濟正當其道。

由于城市化發展與現代化進程更快，發達國家如美國、日本早已面臨“失眠”時代病癥。各類睡眠書籍、助眠床品、安神飲料、催眠軟件紛紛涌入市場，《時代》周刊曾估算，美國和日本睡眠創業市場的規模已超千億美元。

國內也是如此。前幾年電商、游戲、長短視頻等瘋狂搶奪著我們的睡眠時間，這幾年，睡眠產業一直也被資本競相追逐。就連床品、四件套等小細分，都誕生出不少知名的大公司。

趣睡科技之所以能在短時間內崛起，除了因為小米，也是趕上了睡眠經濟的風口。趣睡科技此前完成了7輪融資，投資方除了小米系、京東系之外，還包括喜臨門、華平投資、昆侖萬維等。

注重健康的年輕人和看到市場的企業一拍即合，趣睡科技利用互聯網思維改造傳統床墊，得以在巨頭中生存。各自從需求出發，找尋“睡好覺”的出口。

李勇，也一直按照雷軍“互聯網思維”的核心思想在運作。一個借助互聯網和技術崛起的家居品牌，雖不能代表整個家居行業發展歷程，卻在一定程度預示著整個正在發展的賽道方向。

但互聯網模式開局后，這幾年趣睡科技整體銷售并不太好。

數據顯示，2020年趣睡科技床墊銷量21.71萬張，同比下降10.95%，枕頭銷量164.70萬個，同比下降15.47%，沙發銷量2.69萬張，同比下降35.65%……由此帶來的也是綜合毛利率的大幅度下降。

對此，趣睡在招股書中解釋稱，疫情對于家居消費、物流運輸、送裝入戶等產生負面影響。

但反觀競爭對手，喜臨門和夢百合，都在2020年實現了業績增長。喜臨門營業收入增長15.53%，夢百合業績微增了1.31%。此外，喜臨門和寧波夢神也不甘于只是代工，已經開始反擊。

不管是被動失眠還是主動熬夜，睡眠問題已經成了當下年輕人的通病，人數可能遠遠不止3億。

李勇在招股書中表示：“未來，趣睡科技將在產品研發中持續使用高科技應用材料，打造一系列有競爭力的睡眠產品。”

科技無疑成為這個賽道打開年輕人睡眠市場的關鍵，智能睡眠也逐漸成為重要戰場。對科技立命、電商為根基的趣睡來說，優勢劣勢明顯存在，征程才剛剛開始。

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