昨晚奢侈品行業(yè)最重要的一份財(cái)報(bào)發(fā)布，據(jù)時(shí)尚商業(yè)快訊，全球最大奢侈品巨頭LVMH上半年銷售額下跌1%至417億歐元，有機(jī)增長(zhǎng)2%，不及普遍分析師預(yù)期的422億歐元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)則大跌8%至107億歐元，凈利潤(rùn)大跌14%至73億歐元。
其中第二季度總收入有機(jī)增長(zhǎng)1%至210億歐元，也不及市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期為214億歐元。
LVMH時(shí)裝皮具部門無論同比還是環(huán)比都出現(xiàn)大幅放緩。
按部門劃分，上半年LV和Dior所在的LVMH時(shí)裝皮具部門收入下跌2%至208億歐元，有機(jī)增幅為1%，不及分析師預(yù)期的210億歐元，上年同期，該部門收入為212億歐元。
其中第二季度該部門收入有機(jī)增長(zhǎng)1%至103億歐元，業(yè)績(jī)明顯放緩，今年第一季度收入有機(jī)增長(zhǎng)2%，上年同期該部門收入大漲21%。
圖為L(zhǎng)VMH今年上半年主要業(yè)績(jī)表現(xiàn)
不過LVMH表示，時(shí)裝皮具部門展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率保持在38.8%，處于歷史高位，其中LV和Dior兩大旗艦品牌表現(xiàn)尤為顯著。
該集團(tuán)表示，LV今年開局表現(xiàn)良好，主要得益于其高品質(zhì)戰(zhàn)略，女裝創(chuàng)意總監(jiān)Nicolas Ghesquière剛剛發(fā)布掌舵LV十周年大秀，男裝創(chuàng)意總監(jiān)Pharrell Williams上個(gè)月展示2025春夏男裝大秀，慶祝品牌旅行精神，為迎接巴黎奧運(yùn)會(huì)，該品牌還為火炬和獲獎(jiǎng)運(yùn)動(dòng)員的獎(jiǎng)牌打造定制旅行箱。
LVMH CFO Jean-Jacques Guiony在分析師電話會(huì)議上透露，在過去幾周內(nèi)，LV進(jìn)行了2%至3%的漲價(jià)，盡管該集團(tuán)從不公布單個(gè)品牌的銷售情況，但他表示，LV在過去半年中表現(xiàn)強(qiáng)勁，主要得益于顯著的市場(chǎng)營(yíng)銷和分銷投資。
該品牌2024年女裝冬季成衣系列的直播秀的觀看量超3.9億次，在蘇格蘭德拉蒙德城堡發(fā)布的2025早春女裝成衣系列展示了蘇格蘭傳統(tǒng)工藝，時(shí)尚商戰(zhàn)劇《The New Look》展示了Dior的起源，進(jìn)一步增強(qiáng)了品牌的歷史和文化價(jià)值。
盡管該品牌受益于明星策略，正進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)影響力，但其收入增長(zhǎng)速度從去年開始就顯著放緩，創(chuàng)意總監(jiān)Maria Grazia Chiuri近年來也飽受爭(zhēng)議。
6月11日有媒體披露，意大利檢方對(duì)Dior的供應(yīng)商展開了調(diào)查，此前該品牌的分包商被曝存在工作條件類似血汗工廠。
Jean-Jacques Guiony表示，LVMH計(jì)劃加快其供應(yīng)鏈戰(zhàn)略，加強(qiáng)審計(jì)和控制。他表示該品牌供應(yīng)鏈的垂直整合水平低于LV的60%左右。
Celine和Fendi等奢侈品牌也憑借Triomphe系列和Pequin系列在2024年實(shí)現(xiàn)良好開局，其中Celine的配飾系列需求正在持續(xù)增長(zhǎng)。由創(chuàng)意總監(jiān)Jonathan Anderson引領(lǐng)的Loewe將重心置于品牌的西班牙血統(tǒng)和傳統(tǒng)手工藝，該品牌于今年4月首次在上海辦展，以致敬品牌傳統(tǒng)基因。Loro Piana、Rimowa和Berluti也延續(xù)了良好的發(fā)展勢(shì)頭。
在品類方面，Jean-Jacques Guiony表示，成衣在各產(chǎn)品類別中表現(xiàn)相對(duì)較好。成衣的平均價(jià)格較高，吸引了更多財(cái)務(wù)狀況較好的客戶，因此其銷售表現(xiàn)優(yōu)于其他品類。
然而手袋和低端產(chǎn)品的銷售表現(xiàn)相對(duì)不理想。低端品類在經(jīng)濟(jì)不確定性和消費(fèi)者支出緊縮的情況下受到了更大的影響。盡管這些產(chǎn)品對(duì)新客戶的吸引力較大，但現(xiàn)有客戶在購(gòu)買時(shí)更傾向于選擇中高端產(chǎn)品。
LVMH另外兩大業(yè)務(wù)也錄得有機(jī)收入的跌幅。
Tiffany和寶格麗所在的珠寶手表部門上半年有機(jī)收入下跌3%至52億歐元，其中第二季度收入有機(jī)收入下跌4%至27億歐元。
Jean-Jacques Guiony表示，所有手表與珠寶品牌都保持強(qiáng)勁創(chuàng)造力，該部門在市場(chǎng)營(yíng)銷和店面翻新上正進(jìn)行持續(xù)投資。但在出境游分流背景下，珠寶品類相比于其他品類正在遭受更嚴(yán)重影響，并且由于品牌的漲價(jià)策略正在抑制部分消費(fèi)者的意愿。
他表示，Tiffany正遭遇短期壓力，品牌的主要市場(chǎng)美國(guó)居高不下的通貨膨脹率仍然是主要原因，美國(guó)進(jìn)取型消費(fèi)者在高通脹的影響下正在降低對(duì)該品牌的需求，由于美國(guó)婚嫁情況持續(xù)低迷，也對(duì)Tiffany的業(yè)績(jī)?cè)斐闪艘欢ㄓ绊憽?/section>
值得關(guān)注的是，Tiffany正在加強(qiáng)ICON經(jīng)典系列，未來該品牌將繼續(xù)堅(jiān)持品牌定位提升路線，加強(qiáng)ICONS經(jīng)典珠寶系列，未來希望90%的收入都由該系列所貢獻(xiàn)。
Jean-Jacques Guiony同時(shí)表示，另一珠寶品牌寶格麗對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的依賴性正在提高。
酒類業(yè)務(wù)有機(jī)收入則大跌9%至28億歐元，其中第二季度有機(jī)收入下跌5%至14億歐元，依舊是所有部門中表現(xiàn)最差的業(yè)務(wù)，反映了從2023年開始的需求放緩。
值得注意的是，在口紅效應(yīng)以及旅游零售回暖的背景下，LVMH香水美妝業(yè)務(wù)迅速增長(zhǎng)，上半年收入同比增長(zhǎng)3%至41億歐元，有機(jī)增幅為6%，其中第二季度有機(jī)增長(zhǎng)4%至20億歐元。
DFS和絲芙蘭所在的精選零售部門卻呈現(xiàn)出與整體趨勢(shì)相反的市場(chǎng)表現(xiàn)，上半年收入同比增長(zhǎng)3%至86億歐元，有機(jī)增長(zhǎng)為8%，其中第二季度有機(jī)增長(zhǎng)5%至45億歐元。
按地區(qū)劃分，美國(guó)市場(chǎng)上半年收入有機(jī)增長(zhǎng)2%，日本市場(chǎng)收入大漲44%，不包括日本市場(chǎng)的亞太市場(chǎng)收入大跌10%，成為唯一收入下跌的市場(chǎng)，歐洲市場(chǎng)增長(zhǎng)3%，其中第二季度美國(guó)市場(chǎng)收入有機(jī)增長(zhǎng)2%，日本市場(chǎng)收入猛漲57%，不包括日本市場(chǎng)的亞太市場(chǎng)收入大跌14%，歐洲市場(chǎng)收入增長(zhǎng)4%。
Jean-Jacques Guiony稱包括在全球旅行的中國(guó)消費(fèi)者整體銷售貢獻(xiàn)仍然保持單位數(shù)增長(zhǎng)，但是比第一季度稍微放緩。
值得關(guān)注的是，中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)增長(zhǎng)下滑，盡管整體中國(guó)內(nèi)地客戶群的消費(fèi)保持強(qiáng)勁，很多中國(guó)消費(fèi)者選擇在境外尤其是日本進(jìn)行購(gòu)買，導(dǎo)致中國(guó)內(nèi)地的銷售受到影響。
此外，中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)正在承壓，部分原因是消費(fèi)者等待在境外以更優(yōu)惠的價(jià)格購(gòu)買商品，這種等待和觀望的態(tài)度在一定程度上影響了中國(guó)內(nèi)地的銷售。
香港和澳門出現(xiàn)更為罕見的低迷，表現(xiàn)仍低于2019年水平。盡管全球旅行逐漸恢復(fù)，但這兩個(gè)市場(chǎng)的復(fù)蘇速度較為緩慢，同時(shí)受到不利匯率的影響，使兩地的產(chǎn)品售價(jià)高于中國(guó)內(nèi)地，影響了當(dāng)?shù)劁N售。
按市場(chǎng)份額劃分，美國(guó)市場(chǎng)的比重增加至25%，除法國(guó)以外的歐洲市場(chǎng)增加至16%，法國(guó)市場(chǎng)維持8%，除日本以外的亞太市場(chǎng)由34%降低至30%，出現(xiàn)較為顯著的下降，日本市場(chǎng)占比增長(zhǎng)至9%，全球其他地區(qū)占比依然維持在12%。
由于日元兌美元匯率達(dá)到自1986年以來最低水平，使日本成為亞洲消費(fèi)者的奢侈品購(gòu)買首選目的地。然而Jean-Jacques Guiony表示，雖然LVMH在日本市場(chǎng)猛漲，但日本市場(chǎng)盈利空間低于中國(guó)，拖累了旗下品牌的凈利潤(rùn)。
高居不下的通脹依然是美國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)持續(xù)低迷的主要原因，并導(dǎo)致市場(chǎng)兩極分化明顯，即受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響較小的富裕消費(fèi)者仍在購(gòu)買奢侈品，而中等收入群體的購(gòu)買意愿則出現(xiàn)顯著下跌。
Jean-Jacques Guiony透露，歐美市場(chǎng)的兩極分化現(xiàn)象在上半年表現(xiàn)更加顯著，高端產(chǎn)品和中高端客戶的購(gòu)買行為相對(duì)穩(wěn)定，在一定程度上緩解了低端產(chǎn)品銷售疲軟的影響。
受此影響，諸如Tiffany等以歐美市場(chǎng)為主要收入來源的奢侈品牌正面臨挑戰(zhàn)，據(jù)悉，目前銷售額一半來自美國(guó)的Tiffany，正計(jì)劃未來在亞洲地區(qū)開設(shè)更多旗艦門店，以抵消歐美市場(chǎng)的整體放緩趨勢(shì)。
隨著2024年巴黎夏季奧運(yùn)會(huì)的臨近，包括LV、Chaumet、Berluti以及酩悅軒尼詩(shī)等LVMH旗下品牌將因參與奧運(yùn)會(huì)而迎來集中曝光期，但同時(shí)也將因巨大的人流量而面臨供應(yīng)鏈以及零售方面的挑戰(zhàn)。
在LVMH上半年財(cái)報(bào)發(fā)布之前，市場(chǎng)對(duì)奢侈品行業(yè)的增長(zhǎng)放緩已經(jīng)有所預(yù)期。根據(jù)Visible Alpha此前對(duì)16位分析師的追蹤，預(yù)計(jì)該集團(tuán)收入和利潤(rùn)均無法達(dá)到預(yù)期，讓市場(chǎng)情緒得以提前消化。
值得關(guān)注的是，Stifel分析師對(duì)LVMH下半年前景保持謹(jǐn)慎態(tài)度，由于中國(guó)奢侈品市場(chǎng)趨冷，該集團(tuán)或?qū)⒚媾R更大壓力。Jean-Jacques Guiony表示，預(yù)計(jì)下半年LVMH的比較基數(shù)將略有提高。
值得關(guān)注的是，Jean-Jacques Guiony在財(cái)報(bào)會(huì)議上反復(fù)強(qiáng)調(diào)中國(guó)市場(chǎng)預(yù)測(cè)難度大，他認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)不只是一個(gè)需求游戲，市場(chǎng)營(yíng)銷對(duì)銷售的刺激效應(yīng)仍然明顯，因此會(huì)持續(xù)投資市場(chǎng)營(yíng)銷。
在過去一年里，盡管行業(yè)增長(zhǎng)放緩，但LVMH表現(xiàn)仍處于行業(yè)中游位置，開云集團(tuán)和Burberry由于核心品牌失速紛紛陷入困境，表現(xiàn)落后于行業(yè)，而愛馬仕和Brunello Cucinelli等品牌則因擁有更富裕的客戶群而領(lǐng)先。
花旗銀行分析師此前稱，愛馬仕有望在未來幾年超越LV，成為奢侈品行業(yè)收入最高的品牌，并預(yù)計(jì)愛馬仕的銷售額將在2027年或更早達(dá)到約200億歐元，與LV在2022年的銷售額相當(dāng)。
伯恩斯坦全球奢侈品高級(jí)研究分析師Luca Solca表示，由于奢侈品需求疲軟，LVMH的增長(zhǎng)速度已經(jīng)放緩。他指出，該集團(tuán)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑的主要原因是不利匯率條件。
但他同時(shí)認(rèn)為，考慮LVMH業(yè)績(jī)與預(yù)期差距較小，而且該集團(tuán)股價(jià)自今年年初以來較去年下半年已大幅回調(diào)，短期的增速放緩對(duì)該集團(tuán)的影響并不會(huì)如想象般嚴(yán)重。
截至昨日收盤，LVMH股價(jià)微跌0.7%至692歐元，自今年以來該集團(tuán)股價(jià)已累計(jì)下跌4%，目前市值約為3363億歐元。
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