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消費者，尤其是年輕人越來越在意“體驗”。這不僅深刻著影響著消費市場，也同樣影響著投資市場的走向。

正如天圖資本合伙人湯志敏所言，原來他們投資品牌，更多是滿足的是消費者的功能需求，但如今消費趨勢逐漸向安全感、自我價值實現等更高層次的需求轉移。

“從投資者來說，我們習慣從邏輯角度，用演繹或歸納去分析問題。我們一直關注馬斯洛需求層次理論，在投資實踐中，也明顯察覺到消費需求發生了演變。”湯志敏指出：“就拿早期投資周黑鴨來說，當時更多滿足的是消費者的功能需求；而如今，消費趨勢逐漸向安全感、自我價值實現等更高層次的需求轉移，情緒價值在其中扮演著關鍵角色，它實際上是社交需求和自我感受的一個體現。”

一個明顯的共識是，投資項目，尤其是出手投資消費項目，投資邏輯已經發生了根本性轉變。

新消費熱潮那幾年，資本普遍以“流量驅動增長” 為核心邏輯，通過高估值、快速擴張搶占市場份額，2023年后，資本開始回歸 “長期價值” 導向，更關注品牌的復購率、供應鏈效率和盈利模型，那些只能靠資本輸血的“偽創新”故事失效。而進入2024年以后，當下及未來，或許只有那些有技術驅動、可持續性、供應鏈韌性、政策適應性等方面的核心能力項目，才會收到資本青睞。

據iBrandi品創不完全統計，2025年1-6月，共有44個與新消費相關的項目披露完成融資，融資金額近28億人民幣，其中12起未披露具體金額。（文末獲取2025年1-6月新消費投融資完整圖片）

即使在新消費已經遇冷的那兩年，無論是項目數量還是披露金額，也沒有如此之低過。

比如，2024年上半年，這兩個數字分別是104與40.68；2023年1-6月，這兩個數字為170與129.58。至于還火熱的2022年，其1-6月共披露完成了366起項目，融資金額超250億人民幣。

從半年破百億到不足30億，2025年了，誰還在投“新”消費？又有哪些項目，仍能獲得資本青睞？

具體到2025年1-6月與新消費相關的投融資情況，1-6月分別披露融資8、4、7、6、8、12起，金額約為3、2.8、0.9、2.05、11、8與7.97億元。

整個半年看下來，披露金額最高的一筆，是來自于青島啤酒6.65億人民幣收購即墨黃酒的交易。

2025年1-6月，共有10個新消費相關項目披露完成億級融資。這些億級項目的特點也十分明顯：智能化與硬實力。

比如，除了青島啤酒收購即墨黃酒外，專注于低負擔油脂替代研發的高新生物技術企業「脂代科技」完成了一筆超億人民幣A輪融資。「飛熊領先」同樣是一個進口凍品產業互聯網數字化交易平臺。

此外，在寵物品類三起億級融資中，「寵會說」是一家基于AI賦能寵物智能硬件的生態互動社區；而「艾益」則聚焦于寵物醫療賽道。還有三起也均發生在智能生活相關賽道。

具體到類目來看，食品飲料依舊是大頭。

食品披露16起項目融資，披露金額約為6.83億。在這16起項目中，與供應鏈或是“創新食品”相關的有8起，占據了半壁江山。如集研發、生產、銷售于一體的大型醫學營養科技型企業「瑪士撒拉」、生元低聚果糖和低聚半乳糖研發供應商「壹而佰特」、中國冷鏈產業重度垂直服務商「前海粵十」等。

其中「Algebraist代數學家」時隔多年后再度披露完成數千萬人民幣B輪融資值得關注。

在幾年前那波國內精品咖啡浪潮中，Algebraist代數學家也是其中一員。Algebraist代數學家成立于2015年，并于2019至2022的四年間里相繼完成四輪融資。但隨著咖啡市場的加速和過度競爭，Manner發生過幾次風波但如今店面已破2000+，Seesaw已經下了牌桌，M Stand堅守著自己此前的精品、高端模式并實現了盈利。

在鮮有消息披露的這幾年，Algebraist代數學家在做什么？

消費環境改變了很多事情，歷經過跌宕的階段也讓Algebraist代數學家創始人戴熠“看透”了一些事情：“別人開快店時不再羨慕了，保證自己的公司活下去、每個月賬面為正，是更本質的事。

而這筆融資，同樣也不是“救命錢”。2024年第三季度起，Algebraist代數學家已實現單月財務利潤及現金流為正，且業績逐月增長。本輪融資的用途側重于產品及品牌側，是錦上添花的錢。

相比于站在聚光燈下的Manner、瑞幸、庫迪，作為一個精品咖啡品牌，有了Seesaw的前車之鑒，Algebraist代數學家的發展在這幾年間十分“穩健”。

2024年3月，其才宣布開啟“事業合伙人招募”， 目前，Algebraist代數學家單月的新增門店數大約穩定在8～10家，總門店數約150+家。“現階段，就消費者和整體消費心理而言，還沒有看到行業特別大的轉機，需更踏實地去運作品牌。”

或許對于精品咖啡品牌來講，在中國穩一點，慢一點的小而美模式，才是生存之道。

2025年1-6月，5個美妝個護項目披露完成融資，其中「AromeManpo馥郁滿鋪」先后披露完成兩輪數千萬人民幣融資；而「RED CHAMBER朱棧」則拿下唯一一個美妝個護領域的億級融資。

毛孩子經濟同樣是我們需要重點關注的內容，但相較于此前以衣食住行為主的項目，2025年上半年披露的5起約3.7億元的融資，項目已經在致力于滿足讓毛孩子活得更好，而非僅僅是活著。

「艾益」完成了億級人民幣C+輪融資，其致力于研發、注冊并生產國際一流品質的寵物疫苗，解決國內寵物疫苗市場長期以來品種匱乏問題和菌毒株匹配問題。「天寵生物」同樣是一家專注于寵物健康領域的創新企業。

「寵會說」則是一個基于AI賦能寵物智能硬件的生態互動社區，貼上“AI”與智能的標簽后，這筆資金將主要用于社區短劇、短視頻的內容生成及研發和商業化落地。

最后一個項目則是出自于前盒馬CEO侯毅之手，其創辦的「派特鮮生」完成了2500萬美元天使輪融資。

2025年2月22日，派特鮮生Pet-Fresh全國首家門店站在首上海長寧區海粟文化廣場試營業，在200平方米的門店里，有“寵物用品區、鮮食制作區、社交互動區”為主的多個功能區域。

在保留寵物干糧、濕糧、貓條、罐頭等傳統產品，滿足消費者的基礎需求上，派特鮮生進行寵物食品的全品類創新，以“鮮”為核心，創新產品，推出的現制現售鮮食、冷藏鮮食、面點主食及烘焙創新糕點，更有300+量販零食散裝陳列供挑選。

與此同時，「派特鮮生」也將陸續布局三大店型：寵物友好店、商場MALL店和社區店。

既提供更天然健康的寵物鮮食契合消費升級趨勢，又有線上線下融合為人、寵打造社交空間，打造購物+體驗的復合場景。憑借自身對于新零售的經驗與積累，顯然，侯毅是想打造一個寵物賽道的“盒馬”，或是說“盒馬+”。

據畢馬威中國發布的《2025年中國寵物行業市場報告》顯示，2023年中國寵物相關業務市場規模達5928億元，預計2025年將增8114億元，年復合增長率達25.4%。

近8000億市場中，吃、喝已經是最基礎的內容，毛孩子同樣需要消費升級，寵物經濟早已從基礎消費向多元化需求的全面升級。報告指出，2025年智能用品市場規模預計突破 300 億元516，寵物保險、殯葬等新興服務年均增速超20%。

小到2025年1-6月寵物賽道披露項目，大到毛孩子的消費升級，顯然，寵物食品，基礎用品早已紅海，藍海同樣藏在那些毛孩子們未被滿足的需求之中。

2025年1-6月消費品牌上市情況

相較于融資的冷寂，2025年上半年，資本市場則熱鬧非凡。

蜜雪冰城、滬上阿姨、霸王茶姬先后登陸資本市場，成為連鎖新茶飲第三、四、五股。某種程度上，也標志著新茶飲行業進入資本密集化與戰略分化的新階段。這一現象既是行業從“跑馬圈地” 轉向 “精耕細作” 的分水嶺，也折射出資本市場對供應鏈效率、品牌差異化及全球化能力的重新估值。

上市后，蜜雪冰城蜜雪冰城上市首日市值破千億港元，認購倍數達5324倍；更早一些上市的古茗也較發行價上漲149.5%，其單店利潤率20.2%遠超行業均值，雙方的共同點是有著強大的供應鏈能力。

與之相對的是，連鎖新茶飲第一、二股，奈雪的茶、茶百道較發行價暴跌超90%與超40%，也反映出了資本市場對缺乏壁壘企業的拋棄。

整體來看，整個新茶飲市場2025年上半年迎來的上市潮，既是新茶飲行業資本狂歡的頂點，也是理性回歸的起點。蜜雪冰城憑借供應鏈壁壘、霸王茶姬依靠文化賦能、滬上阿姨嘗試健康化轉型，三者的差異化路徑揭示了行業未來的競爭焦點：供應鏈效率決定生存底線，文化價值與技術創新決定增長上限。

總結

綜合來看，2025年上半年，受到青睞的新消費品牌都具備哪些特質？

首先，技術驅動與創新能力。品牌需要通過技術賦能進一步提升用戶體驗，或是讓他們的生活更加便捷。前追覓中國區執行總裁郭人杰創立的「樂享科技」拿下億級天使+輪融資，其專注于家庭通用小具身智能機器人的研發。

其次，可持續性與ESG表現。用戶，尤其是年輕用戶對于品牌社會責任的關注度已經日漸提升。主打可持續純凈美妝的品牌RED CHAMBER朱棧于今年5月披露完成了一筆近億元融資。

第三，供應鏈是否具備韌性，以及是否能進行全球化布局。

“故事”已經無法打動資本，近幾年來，消費品牌包括供應鏈、數字化能力、全球化能力在內的硬實力也愈發收到資本關注。正如時隔四年再度完成融資的「Algebraist代數學家」一樣，資金是用來錦上添花的，而非“輸血續命”。

第四，細分市場的深度挖掘與情緒價值滿足。卷功能不如卷情緒。

第五，全渠道能力也是關鍵。

與前兩年相比，2025年的投資邏輯顯然更強調確定性增長而非短期爆發力，正如當我們把這個問題拋給DeepSeek：你認為現在消費市場還存在“新消費”這一概念嗎？

DeepSeek的回答是：是的，“新消費”這一概念不僅依然存在，而且正在經歷更深層次的演進和內涵重構。它已從早期的模式創新（如電商直播、網紅品牌），升級為一場由技術革命、代際更替、價值觀變遷共同驅動的系統性變革。

無論是新消費還是舊消費，消費市場的代際更迭，始終“以用戶需求為中心”的升級。只不過，需求內核已從“物質擁有”轉向意義消費（文化認同、情緒療愈、社會價值）。其生命力源于技術迭代與人性洞察的交匯，未來將隨AI、綠色科技等持續進化。

1、該融資數據由「iBrandi品創」不完全統計，由于新消費涉及面較廣，故可能存在統計遺漏情況；

2、融資時間以媒體披露時間計算；

3、數據來源：36氪、IT桔子等互聯網信息及品牌投稿，由iBrandi品創整理制圖，圖片及數據引用需寫明來源。

4、對于向市場公開金額的融資，計算中用實際數字。對于沒有公開的金額融資，部分融資額數據為估算值，計算方法如下：模糊金額處理：數十萬=50萬；數百萬=300萬；數千萬=3000萬；億元及以上=10000萬；千萬級=1000萬；百萬級=100萬。1美元=7.0人民幣。

本文轉載自iBrandi品創（ID：ibrandi），已獲授權，版權歸iBrandi品創所有，未經許可不得翻譯或轉載。

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